作者：郭嘉沂,张峻滔,张梦

美元指数海南自由港外储

一、疫情追踪

本周全球日新增病例数依然处于抬升趋势。其中，亚洲地区，本周日本单日新增新冠病例数再次上升至三千例的水平，印度、土耳其单日新增新冠病例数已超过此前峰值水平；美洲地区，本周美国新冠确诊病例数也呈现上行趋势；欧洲地区，英国单日新增病例数逐渐回落，疫情形势好转，但德法两国受变异病毒和疫苗接种缓慢的影响形势依然严峻，尤其是法国单日新增创出八万例新高水平，疫情防控再遇压力。

二、一周回顾

全球市场方面，受美债收益率高位回落以及美联储维持超宽松立场信号的影响，本周美元指数震荡下行，周四一度跌至近两周低点92附近。本周欧元兑美元创逾两周最大涨幅；英镑兑美元在周一获得小幅回升，但此后大幅回落创本月新低。在美债收益率和美元指数回落、美联储再次释放宽松政策信号的影响下，本周贵金属价格呈现震荡上行。

人民币市场方面，美元指数贬值背景下，美元兑人民币回落到6.54附近后反弹。主要非美货币中欧元、日元相对人民币升值力度更大，英镑、港币则相对人民币贬值，三大人民币指数回落。

流动性方面，本周3个月LIBOR下行1.2bp，CIROR与上周持平，SHIBOR下行2.3bp，3个月NCD下行13.78bp。为维护银行体系流动性合理充裕，周五央行以利率招标方式开展了亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有亿元逆回购到期，完全对冲到期量。本周央行公开市场累计进行了亿元逆回购操作，本周有亿元逆回购到期，因此本周净回笼亿元。境内外远掉期点数回落，远掉期价差（境外-境内）小幅收敛。短期限期权隐含波动率继续回落。

三、基本面纵览

全球市场

1.美国：市场再评估美国财政和货币政策前景

在全球疫情反弹的背景下，美国新增新冠肺炎确诊病例数和住院人数也呈现连续4周增长的态势，促使政府加快疫苗接种进程。本周二，美国总统拜登在访问位于弗吉尼亚州的新冠肺炎疫苗接种站点后，就全美疫苗接种情况发表了讲话，他表示将提前放宽新冠肺炎疫苗接种资格，并要求全美各州在4月19日之前向18岁及以上的成年人全面开放新冠疫苗的接种，比之前计划的5月1日提前了约两周。拜登还强调，在他执政开始后的75天里已完成了1.5亿剂疫苗的注射。

本周一，美国财政部长耶伦表示正与G20国家合作，商定全球企业最低税率，以结束“为期30年的企业税逐底竞争”，提高各国企业所得税收入，并防止跨国企业将利润转移至低税区或者逃避纳税义务。当地时间4月7日，美国财政部公布了配套拜登匹兹堡基建宣言的税改计划，计划主要内容包括：一，提升企业收入税率至28%；二，提高美国跨国公司的全球最低税；三，通过鼓励全球范围内接受更高的最低税率，减少外国司法管辖区维持超低公司税率的动力；四，对利润丰厚但应税收入很少的大公司，适用账面收入征收15％的最低税率；五，对新的研发投入给予更慷慨的税收激励；六，鼓励清洁能源生产代替化石燃料补贴；七，加强执法以解决企业避税问题。该税改计划如果可以落实，15年内将约有2.5万亿美元的额外税收用以覆盖拜登“八年计划”的支出。

本周四，美联储公布了3月FOMC议息会议纪要。纪要显示，美联储官员认为疫情仍然构成巨大风险，美国经济离长期目标“相距甚远”，且通胀上行风险加重，量宽购债应按照当前速度继续进行。虽然周三达拉斯联储主席卡普兰发表言论称，新冠疫情结束后美联储应该会很快开始撤出货币政策支持，缩减当前每月亿美元的QE购债速度。但是，本周四美联储主席鲍威尔在IMF和世界银行春季会议上发表讲话，他表示尽管数据显示美国经济正在加速增长，但复苏态势并不均衡，美联储将继续保持对经济的支持，只有看到通胀和就业的实际进展后才会开始撤除QE。针对通胀预期，会议纪要显示大多数与会者认为通胀前景面临的风险大体平衡，一些人也认为供应中断和需求旺盛可能会导致价格上涨超出预期，鲍威尔则表示通胀上行是暂时的，美联储有工具应对过高通胀。

经济数据方面，美国3月Markit综合PMI终值为59.7，前值为59.1；美国3月ISM非制造业指数今值为63.7，预期值为59，远超前值55.3；美国3月PPI同比（%）今值为4.2，高于预期值3.8，前值为2.8；美国2月耐用品订单环比（%）终值为-1.2，预期值为-1.1，前值为-1.1；美国2月贸易帐(亿美元)今值为-，预期值为-，前值为-；美国2月JOLTS职位空缺(万人)今值为.7，预期值为，前值为.9；美国4月3日当周首次申请失业救济人数(万人)今值为74.4，预期值为68，前值为72.8。

本周美元指数震荡下行，受欧洲多国及中国、澳洲、新西兰等国假期影响，市场交投相对清淡。美联储再度“找补”此前鲍威尔缩减资产购买的言论，继续安抚市场。同时拜登的基建计划也面临阻力，潜在的加税也降低了美国资本市场的吸引力。市场再度重新评估美国政策和经济复苏前景，美元指数因而承压。预计美元指数仍处于震荡筑底的阶段，在90至94区间内运行。

2.欧洲：疫情形势紧张，欧央行维持货币刺激政策

欧洲疫情形势日渐紧张。过去两周法国每日新增确诊病例增加了55%，本周四单日新增数一度达到八万例历史新高，比利时和荷兰过去两周每日新增确诊病例分别增长了95%和48%，德国增幅也达到了75%。然而接种疫苗不良反应事件却持续发酵，成为欧洲疫情防控的一大阻力。本周三欧洲药管局已经进一步认定，阿斯利康疫苗可能会引发伴有血小板减少的异常血栓症状，是非常罕见的副作用。相关结论确认后，比利时、意大利及西班牙等欧盟国家决定将接种阿斯利康疫苗的人群限制在55岁或60岁以上。此外，欧洲药品管理局于4月9日发表公告称，目前在强生疫苗的接种者中发现4例伴有血小板减少的异常血栓病症，其中1例因此死亡，药管局已经对美国强生疫苗引发血栓风险开始了调查。

本周四，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要。纪要显示央行管委会成员认为，由于新冠感染率持续高水平、突变病毒的传播和疫苗接种的缓慢速度，欧元区的经济不确定性仍然很高。尽管全球需求的反弹和额外的财政支持措施正在支持全球和欧元区经济活动，但短期欧元区经济前景仍具有挑战性。从中期来看，有利的融资条件、扩张性的财政立场以及随着封锁措施逐步取消而出现的需求复苏，都应该为欧元区经济的复苏提供支持。因此，近期融资环境收紧对欧元区而言为时尚早，而充足的货币刺激仍然是必要的。欧洲央行副行长金多斯周五表示，退出刺激计划必须谨慎，欧洲央行将继续保持有利的融资条件，且要避免欧盟复苏基金不必要的延期。

经济数据方面，欧元区2月失业率（%）今值为8.3，预期值为8.1，前值为8.3；欧元区3月综合PMI终值为53.2，预期值为52.5，前值为52.5；欧元区3月服务业PMI终值为56.4，预期值为56.6，前值为56.6；欧元区4月Sentix投资者信心指数今值为13.1，预期值为6.7，前值为5。

随着市场重新评估美国政策和货币政策前景，欧元受益反弹。但欧元区经济复苏进程相对落后美国，同时疫苗副作用新闻再度减缓接种进程，这些因素都限制了欧元持续升值的空间。上方强阻力位于1.20关口，下方支撑1.18附近。

3.英国：疫苗接种加速推进，将迎重启计划第二步

近期，英国不断加快国内民众的疫苗接种速度，英国卫生部长马特·汉考克在社交媒体上表示英国已有3/5的成年人接种了第一剂疫苗，1/10的成年人已经完全接种了两剂疫苗。根据BBC统计数据显示，截止本月初英国每人中平均有52.4人接种，已超过美国、欧洲等主要经济体的接种率。英国于本周三开始新增Moderna新冠肺炎疫苗的接种，此前就疫苗供应问题而与欧盟产生的争端并未对接种进程造成太大影响。此外，在欧洲药管局表明阿斯利康疫苗可能会引发伴有血小板减少的异常血栓症状后，4月7日，英国疫苗咨询委员会指出，疫苗接种单位应暂停向30岁以下人群接种阿斯利康疫苗并引入其替代品，其原因是该疫苗引发了大脑血栓这种极罕见的副作用。

本周一，英国首相约翰逊宣布，从下周开始英国将进入“四步重启计划”的第二阶段：从4月12日起，非必需品商店可以开门营业，酒吧和餐馆可以在户外提供食物和饮料，不同的家庭可以在室外有限制的聚会，图书馆和动物园、主题公园、汽车影院等户外景点可以重新开放。他表示，如果疫苗接种、新医院入住率达到目标，英国将于5月中旬进入重启计划的第三阶段，允许更多室内场馆重新开放，并进一步放宽家庭聚会限制。理想的情况下，将于6月进入重启计划的最后一个阶段，取消几乎所有的限制。为确保大型体育赛事和其他大规模室内活动的安全回归，英国政府宣布将在英格兰地区试行“疫苗护照”政策，该通行证将包含是否已接种疫苗、最近是否进行过新冠病毒检测并且结果呈阴性、是否已自然免疫等相关信息。“疫苗护照”试行政策将持续到5月中旬，适用于包括足总杯决赛在内的多项赛事。

经济数据方面，英国3月综合PMI终值为56.4，预期值为56.6，前值为56.6；英国3月服务业PMI终值为56.3，预期值为56.8，前值为56.8；英国3月Markit建筑业PMI今值为47.5，前值为41；英国3月三个月RICS房价指数(%)今值为59，预期值为55，前值为52。

尽管英国疫苗接种和解封按部就班进行，但英镑似乎遭遇了“卖事实”的压力，获利了结使得英镑本周自高位震荡回落。预计支撑在1.36一线，上方阻力60日均线。

4.日本：疫情反弹明显，央行拟采用新贷款计划

本周日本疫情反弹趋势明显，本周三日本当日新增新冠确诊病例例，这是1月30日以来这一数据首次超过例，尤其是大阪府已连续两天创下疫情暴发以来最高纪录。大阪府在周三宣布进入“医疗非常事态”，当地地标建筑通天阁再次点亮代表最高警戒级别的红灯。日本首相菅义伟本周五表示将再次对东京、京都和冲绳收紧防疫措施。而日本又在疫苗注射行动方面显现缓慢节奏，截至本周，该国仅完成了万剂次疫苗的注射，人群覆盖率仅有不到1%。

近期，日本央行为弥补ETF购买额下降而推出了一项新计划，可能成为其刺激经济的新武器。该新计划被称为“促进贷款的利率计划”，旨在补偿银行因负利率遭受的打击，其特点是日本央行将根据银行发放贷款的目的，从而决定放款的利率。该计划让日本央行可以引导资金的投向，使其成为协助绿色投资等举措的潜在有用工具。日本央行前董事会成员Takahide表示，通过该计划，日本央行可能想向政府表明它正在尽自己的职责支持经济。但市场仍然怀疑该计划能否让日本央行更容易实现通胀目标。

经济数据方面，日本3月Markit综合PMI终值为49.9，前值为48.3；日本3月Markit服务业PMI终值为48.3，前值为46.5；日本2月贸易帐(亿日元)今值为，预期值为，前值为-；日本3月家庭消费者信心指数今值为36.1，预期值为35.5，前值为33.8。

受美债收益率回落影响，本周一至周四美元兑日元表现为震荡下。在美联储的安抚下，美债收益率上行暂缓，这也减缓了日元的贬值压力。但美债收益率上行和日元贬值的趋势应尚未结束。

5.港币：恒生指数窄幅震荡

本周三，德勤发布《中国内地及香港IPO市场年第一季度回顾与前景展望》报告。报告显示，根据募集资金和新股数量，年第一季度纳斯达克夺得全球新股市场的头把交椅，而香港交易所由于3只极大型新股上市（快手科技、百度集团、哔哩哔哩）的助推位居第二，纽约证券交易所和伦敦证券交易所随后，上海证券交易所取得第五位。

本周恒生指数总体呈现窄幅震荡，周一周二假期休市，周三收盘下跌0.91%，周四有小幅反弹，涨幅1.16%，但周五又收盘下跌.27点，跌幅1.07%，报.8点。EPFR基金流向显示过去两周资金仍在持续流出香港股市，这与近期港币贬值相一致。

6.贵金属：金价震荡上行

在美债收益率和美元指数回落、美联储再次释放宽松政策信号的影响下，本周贵金属价格呈现震荡上行。美国3月PPI同比增长4.2%，超市场预期的3.8%，连续第11个月上升并创下年以来新高，通胀上行给予金价利好空间。在此背景下，本周一至周三金价总体上行，周四金价一度触及五周高位至.72美元/盎司。不过鉴于未来美联储仍倾向于削减资产购买，以及美债收益率仍有上行空间，同时考虑黄金日线技术形态，仍应当以宽幅区间震荡对待近期的走势。未来金价仍有下跌压力。

国内市场

1.海南自由港出台金融支持政策和市场准入措施

4月9日，人民银行、银保监会、证监会、外管局共同发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》(银发〔〕84号)，提出了6个领域共33条改革措施。横向对比来看，海南自由港在“普适性”金融开放措施方面与上海自贸区及临港新片区、粤港澳大湾区、北京自贸区以及深圳特区等区域持平，推动并鼓励货贸和服贸支付结算便利化试点、QFLP/QDLP试点、本外币一体化资金池、本外币合一银行账户体系试点、跨境资产转让业务等等。结合海南自由港特色，我们认为如下领域创新值得

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